本報(bào)記者 廖慶升

　　4月30日，千橡集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱千橡)宣布完成4.3億美元戰(zhàn)略融資，除了來(lái)自日本軟銀3.84億美元的投資外，還有Joho Capital和SBI的戰(zhàn)略投資。交易完成后，軟銀將持有千橡約40%股份。這是近來(lái)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)規(guī)模最大的注資案。千橡的估值接近10億美元，在互聯(lián)網(wǎng)知名評(píng)論人士洪波看來(lái)，千橡的估值高得離譜。

　　記者：據(jù)您了解，國(guó)內(nèi)SNS網(wǎng)站的競(jìng)爭(zhēng)激烈到什么程度？

　　洪波：Facebook高達(dá)150億美元的估值，刺激了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的神經(jīng)，瞬間出現(xiàn)了一大批“中國(guó)式的Facebook”。但我認(rèn)為，表面熱鬧之下，其實(shí)這個(gè)市場(chǎng)仍然很冷，或者說(shuō)，真正的競(jìng)爭(zhēng)還沒(méi)開(kāi)始。

　　記者：社區(qū)網(wǎng)站是否會(huì)成為繼電子商務(wù)之后的又一個(gè)熱點(diǎn)？

　　洪波：社區(qū)類(lèi)網(wǎng)站在中國(guó)已經(jīng)有很長(zhǎng)的歷史，但Facebook一直強(qiáng)調(diào)自己不是社區(qū)，它只是以互聯(lián)網(wǎng)的方式，來(lái)激活人們現(xiàn)實(shí)的社會(huì)關(guān)系。這種依托現(xiàn)實(shí)社會(huì)關(guān)系的SNS網(wǎng)站，改變了互聯(lián)網(wǎng)已有的業(yè)務(wù)模式，甚至可以完全擺脫對(duì)搜索引擎的依賴。我認(rèn)為，重要的不是SNS是否會(huì)成為一個(gè)新的熱點(diǎn)，而是它是否可以形成一種全新的業(yè)務(wù)和商業(yè)模式，讓互聯(lián)網(wǎng)和每個(gè)人的日常生活產(chǎn)生更密切的關(guān)聯(lián)。

　　記者：陳一舟一直強(qiáng)調(diào)校內(nèi)網(wǎng)燒了很多錢(qián)，那么SNS網(wǎng)站到底靠什么賺錢(qián)？

　　洪波：如果SNS改變了我們使用互聯(lián)網(wǎng)的方式，那么它就有可能改變互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)，這種改變一定意味著新的商業(yè)機(jī)會(huì)。就像Google改變了我們尋找、發(fā)現(xiàn)信息的方式，從而建立了龐大的商業(yè)帝國(guó)一樣。不過(guò)，這種改變并不是由錢(qián)決定的。每一次重大的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)形態(tài)的變革，創(chuàng)新的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于錢(qián)的作用。燒錢(qián)并不必然帶來(lái)創(chuàng)新，創(chuàng)新也不意味著要燒很多錢(qián)。

　　記者：千橡獲得投資是否意味著社區(qū)類(lèi)網(wǎng)站將缺乏競(jìng)爭(zhēng)，由千橡說(shuō)了算？

　　洪波：如果錢(qián)可以決定互聯(lián)網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，就不會(huì)有Google，在它起步的時(shí)候，比它有錢(qián)的公司多得是，但最終，是創(chuàng)新改變了金錢(qián)的走向，而不是相反。國(guó)內(nèi)SNS領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，還只是在非常初級(jí)的階段，現(xiàn)在就下結(jié)論未免太短視。Facebook類(lèi)的SNS，極度依賴互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的廣度和深度，依賴互聯(lián)網(wǎng)對(duì)個(gè)人、社會(huì)和商業(yè)的滲透程度。

　　記者：校內(nèi)網(wǎng)同新浪、搜狐、網(wǎng)易、騰訊這些社區(qū)相比，區(qū)別在哪里，其優(yōu)勢(shì)又在哪里？

　　洪波：迄今為止，校內(nèi)網(wǎng)的成功，仍僅僅局限于大學(xué)校園，而且這種成功也僅僅是市場(chǎng)的成功，融資的成功，還談不上商業(yè)的成功。與校內(nèi)網(wǎng)相比，新浪、搜狐、網(wǎng)易和騰訊都有比較成熟而且穩(wěn)定的商業(yè)模式，社區(qū)只是它們的補(bǔ)充性或探索性業(yè)務(wù)。另外，騰訊作為對(duì)網(wǎng)民日常生活和網(wǎng)上行為影響最大的公司，它也是所有針對(duì)個(gè)人業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司共同的對(duì)手。對(duì)校內(nèi)網(wǎng)來(lái)說(shuō)，其最大的優(yōu)勢(shì)來(lái)自校園市場(chǎng)的統(tǒng)治地位，但中國(guó)大學(xué)在校學(xué)生的總數(shù)，不到網(wǎng)民人口的1／10。Facebook則已經(jīng)完全脫離了校園定位，成功地?cái)U(kuò)展到商務(wù)人群。盡管校內(nèi)網(wǎng)也開(kāi)始向商務(wù)人群擴(kuò)展，但效果一般。而且，大學(xué)生畢業(yè)離校后，其工作、生活環(huán)境會(huì)發(fā)生重大變化，他們是否還會(huì)像過(guò)去一樣依賴校內(nèi)網(wǎng)，也是校內(nèi)網(wǎng)需要解決的問(wèn)題。

　　記者：有分析人士認(rèn)為軟銀對(duì)千橡的估值過(guò)高，您如何看？

　　洪波：按陳一舟的說(shuō)法，千橡集團(tuán)的估值可以按Facebook的1/10計(jì)算。不過(guò)這種說(shuō)法并沒(méi)有充分考慮Facebook 150億美元估值的背后因素。Facebook的異軍突起，吸引了微軟、雅虎和Google等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的注意，一方面，F(xiàn)acebook的模式很可能代表互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的一次重大創(chuàng)新，巨頭們?cè)敢庠谠缙趽碛袑?duì)這種創(chuàng)新的控制權(quán)。另一方面，微軟通過(guò)對(duì)Facebook少量股份的收購(gòu)，一舉將Facebook的估值抬高到150億美元，實(shí)際上斷送了Google、雅虎等巨頭染指的機(jī)會(huì)。所以，F(xiàn)acebook的估值中包含很大比例的防御性估值，也就是說(shuō)，F(xiàn)acebook是被故意高估的。校內(nèi)網(wǎng)并不具備Facebook那種被巨頭搶購(gòu)的外部條件，如果參照Facebook進(jìn)行估值，那么這個(gè)估值毫無(wú)疑問(wèn)被大大高估。如果再考慮校內(nèi)網(wǎng)相比Facebook的創(chuàng)新能力、擴(kuò)張能力和發(fā)展階段等方面的差距，校內(nèi)網(wǎng)的估值就顯得高得離譜。當(dāng)然，既然孫正義愿意以這樣的價(jià)格投資，自然會(huì)有他的道理。

　　記者：分析近期的數(shù)據(jù)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)VC選擇互聯(lián)網(wǎng)投資項(xiàng)目時(shí)更愿意錦上添花，而不愿意雪中送炭。這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？互聯(lián)網(wǎng)是非常需要?jiǎng)?chuàng)新的領(lǐng)域，一旦沒(méi)有了資金的支持，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)的發(fā)展是否會(huì)面臨了無(wú)生氣的局面？

　　洪波：VC愿意錦上添花，不愿意雪中送炭，原因很復(fù)雜。拋開(kāi)投資基金的規(guī)模、VC管理大量小額投資組合的能力和精力、對(duì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求以及傳統(tǒng)行業(yè)具備更多的投資機(jī)會(huì)等其他原因，我想，缺乏創(chuàng)新也是一個(gè)重要原因。大量公司很容易獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，實(shí)際上不利于這個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展，會(huì)讓投機(jī)、簡(jiǎn)單抄襲等行為變得普遍。VC減少對(duì)早期互聯(lián)網(wǎng)公司的投資，確實(shí)會(huì)加大早期創(chuàng)業(yè)公司的生存難度，卻也有可能催生真正的創(chuàng)新。我相信，VC永遠(yuǎn)都不會(huì)對(duì)有價(jià)值的創(chuàng)新視而不見(jiàn)。而且，VC所追求的幾十、上百倍的超額回報(bào)，一定還是來(lái)自對(duì)有價(jià)值的早期公司的發(fā)現(xiàn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資不可能帶來(lái)這樣的回報(bào)。從這個(gè)角度看，VC減少早期項(xiàng)目的投資，也有它的好處，至少它可以讓互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)回歸理性。